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纺织服装业:线下终端调整分化 行业互联网化

2015/2/9 11:45:51
文章来源:网络

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行情回顾:本周沪深300指数下跌,全周收报2178.97点,较前一周下跌3.77%,所有行业出现下跌,纺织服装行业全周下跌3.63%,走势略强于沪深300指数。

行业信息:(1)GAP去年在大陆开店34家,今年在华将超百家(2) 安踏体育零售转型初见成效,去年业绩微降(3)百丽去年净利微增3.2%,转型零售时尚意图明显(4)玛丝菲尔收购意大利时装Krizia。

公司动态:(1)朗姿股份(002612,增持):2013年公司销售收入与归属于净利润分别同比增长23.39%与0.58%,每股收益1.16元(2)搜于特(002503,增持):2013年公司销售收入与净利润分别同比增长7.77%与0.56%,每股收益0.64元(3)伟星股份(002003,增持):2013年公司销售收入同比下降4.59%,净利润同比增长23.41%,每股收益0.81元(4)森马服饰(002563,增持):2013年公司销售收入与净利润分别同比增长3.92%与19.12%,每股收益1.35元(5)罗莱家纺(002293,买入):2013年公司销售收入与净利润分别同比下降7.37%与13.20%,每股收益1.18元(6)华斯股份(002494,增持):2013年公司销售收入与净利润分别同比增长23.13%与16.76%,每股收益0.75元。

品牌风尚:(1)户外品牌骆驼总经理:传统户外企业的互联网玩法。

投资策略与建议:

以中小板为主的重点品牌服饰公司13年业绩快已经全部公告完毕,多数公司13年四季度业绩同比情况在前三季度下降或减速的情况下进一步恶化,我们认为暖冬和春节提前是一个原因,但行业终端零售需求未有根本改善是最本质的原因。从目前了解的情况,线下终端需求仍较为平淡,我们认为正在或即将进行的重点公司14年秋冬订货会不容乐观。我们对板块维持前期看法:在14年行业基本面很难有重大起色的背景下,行业内个股的投资机会更多来自于互联网化带来的估值提升。围绕这一投资主题,我们认为最突出的投资标的是探路者(300005,买入)和大众休闲的第一龙头,同时14年也建议关注互联网化可能有新动作的搜于特和森马服饰,以及原有电商业务基础良好有利于互联网化的罗莱家纺。这一主题的相关个股经过前期的快速上涨需要时间休整,但真正战略清晰和战术灵活高效的企业未来将有持续的表现机会。另外我们还建议市场关注业务模式独特、品牌定位适合目前经济减速背景下服饰需求的凯诺科技(600398,未评级)调整后的投资机会。我们对制造龙头鲁泰A(000726,买入)维持买入,对化妆品巨头从全年角度维持推荐。

面对电商冲击,实体服装店该如何应对值得思考。受库存和电商影响,2013年是纺织服装业“史上最难的一年”,这一恶劣的生态环境延续至2014年。今年上半年,李宁集团关闭1200家低效门店,关店比例高达15%;今年第三季度,佐丹奴共计关闭了74间零售店,其中63家位于中国内地……在互联网时代,纺织服装企业是坐以待毙还是奋起反击,其有效的武器又是什么呢?服装新品咔裤决胜的秘诀或许能给我们一些启示。库存和电互联网时代服装业的“突围”

十一”前夕铺天盖地的竞相降价促销,并没有令各大空调企业获得预期的喜悦。反而空调业暴露出高库存隐患和或将就此陷入价格战的隐忧。2014年10月31日召开的“2014年(第七届)中国空调产业年会暨年度创新奖发布会”传递出的信息显示,2014年,得益于三四级市场需求逐步释放等因素,空调市场逆势增长,但增速明显放缓。不过,产品升级、渠道调整、市场下沉也为空调市场带来新机

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